A Ministra das Finanças do Reino Unido, Rachel Reeves, faz um discurso durante a Conferência do Partido Trabalhista que será realizada no Centro de Convenções ACC Liverpool em Liverpool, Reino Unido, em 23 de setembro de 2024.
Anadolú | Imagens Getty
LONDRES – A ministra das Finanças do Reino Unido, Rachel Reeves, apresentará o tão aguardado orçamento de estreia do governo na quarta-feira, encerrando semanas de incerteza sobre possíveis aumentos de impostos e cortes de gastos.
O anúncio fiscal — o primeiro do Partido Trabalhista em quase 15 anos — tem sido fonte de muita especulação, com o primeiro-ministro Keir Starmer alertando sobre “doloroso” decisões à medida que a sua administração procura enquadrar o que considera ser um “buraco negro” nas finanças públicas com a sua dimensão mais ampla agenda pró-crescimento.
Reeves trouxe alguma clareza a essa narrativa na quinta-feira, ao confirmando que ela usaria o seu orçamento para anunciar uma mudança amplamente esperada nas regras da dívida do Reino Unido, numa tentativa de libertar milhares de milhões de libras para investimento. No entanto, ela não especificou exatamente o que mudaria a regra de investimento.
“Mediremos a dívida de forma diferente. Mas, é claro, colocaremos barreiras de proteção”, disse Reeves à Sky News na quinta-feira, após seu anúncio inicial no Tempos Financeiros.
Relatórios sugerem que o Tesouro poderia visar os passivos financeiros líquidos do sector público (PSNFL) na medida da dívida do Reino Unido, em vez da dívida líquida do sector público. A medida PSNFL tem em conta de forma mais ampla o balanço do governo, incluindo activos e passivos financeiros, do que a dívida líquida do sector público. O Tesouro se recusou a comentar as propostas.
Numa nota publicada na sexta-feira, o Goldman Sachs estimou que as mudanças poderiam aumentar a margem fiscal do governo em cerca de 50 mil milhões de libras (65 mil milhões de dólares). Ainda assim, o Goldman Sachs observou que é pouco provável que o Tesouro utilize toda essa margem de manobra adicional e que qualquer aumento seria implementado gradualmente “ao longo de vários anos”.
“Achamos que seria muito improvável que o chanceler usasse todo o espaço fiscal resultante e, em vez disso, deixaria uma margem de manobra muito maior contra a regra da dívida”, disse o Goldman Sachs na nota.
Como tal, espera-se que Reeves ainda dependa fortemente de uma série de mudanças fiscais para preencher o que ela descreveu como um Lacuna de gastos de £ 100 bilhões (US$ 129,6 bilhões) nos próximos cinco anos. Aqui está uma olhada no que pode mudar.
Que mudanças esperar
O Partido Trabalhista tem repetidamente descartado aumentos do imposto sobre o rendimento, dos pagamentos da Segurança Social, do imposto sobre o valor acrescentado (uma taxa sobre vendas) e do imposto sobre as sociedades, insistindo que não iria renegar as promessas delineadas no seu manifesto eleitoral.
Mais recentemente, porém, o governo mudou a sua narrativa no sentido de evitar aumentos de impostos para os “trabalhadores”, sugerindo que poderiam estar em cima da mesa mudanças para quem ganha mais e para os empregadores.
Starmer gerou especulações na semana passada quando disse em entrevista à Sky News que as pessoas que próprias ações não se enquadraria na sua “definição” de trabalhadores. O Tesouro esclareceu posteriormente que era possível que um trabalhador tivesse uma pequena quantidade de ações.
O governo também não excluiu potenciais alterações ao imposto da Segurança Social sobre as contribuições para as pensões dos empregadores, o que faria com que os empresários pagassem mais para empregar trabalhadores.
Os relatórios sugerem que Reeves poderia estender o congelamento do imposto de renda pessoal limiares introduzidos pelo antigo governo conservador. Embora a política não aumente as taxas de imposto sobre o rendimento, é muitas vezes apelidada de “imposto furtivo”, uma vez que, em última análise, arrasta os trabalhadores a pagar mais impostos à medida que os aumentos salariais os levam para escalões fiscais mais elevados.
Noutros países, as alterações ao imposto sobre heranças (IHT) e ao imposto sobre ganhos de capital (CGT) permanecem em cima da mesa, à medida que o governo procura reduzir os desequilíbrios de riqueza em todo o país. Isso ocorre mesmo quando os planos para introduzir novas taxas sobre os “não-domados” da Grã-Bretanha podem ser diluído em meio a preocupações de que não conseguiria aumentar as receitas e, em vez disso, desencadearia um êxodo de riqueza.
Os analistas expressaram opiniões divergentes sobre as medidas esperadas, observando que Reeves tem uma linha tênue a trilhar para equilibrar as contas. A Goldman Sachs estimou na sua nota de sexta-feira que o governo poderá precisar de angariar 25 mil milhões de libras anualmente para cumprir as suas metas de gastos.
“A nossa mensagem geral é que a Chanceler Reeves tentará navegar num conjunto restrito de finanças públicas para cumprir o seu duplo objectivo de evitar cortes materiais a prazo real nas despesas não protegidas e de aumentar o investimento público. Serão necessários aumentos de impostos para ajudar a alcançar estes objectivos, “, disse a Investec em nota quinta-feira.
Duncan Edwards, CEO da BritishAmerican Business, alertou o governo contra ir longe demais com medidas que poderiam prejudicar os negócios.
“Aumentar os impostos, tornar mais caro fazer negócios aqui, penalizar o investimento através do aumento do imposto sobre ganhos de capital e assim por diante, parece uma abordagem estranha para cumprir essa agenda de crescimento”, disse Edwards ao “Squawk Box Europe” da CNBC na sexta-feira.
Estresse no mercado do Reino Unido
Reeves tem enfrentado críticas por não manter o orçamento mais próximo das eleições trabalhistas de 4 de julho, com críticos dizendo que o atraso lançou uma nuvem de incerteza sobre a economia e as empresas.
A confiança do consumidor caiu em Outubro para o seu nível mais baixo desde Março, quando o ex-chanceler Jeremy Hunt apresentou o seu último orçamento, mostrou o novo GfK na sexta-feira. A confiança das empresas também caiu para o menor nível em 11 meses neste mês, indicaram na quinta-feira dados preliminares da S&P Global.
Enquanto isso, os custos dos empréstimos do governo aumentaram acentuadamente à medida que as memórias do desastre catastrófico da ex-primeira-ministra Liz Truss em setembro de 2022 “mini-orçamento” permaneça perto da mente. Os rendimentos dos títulos do Reino Unido subiram após o anúncio da regra de dívida de Reeves na quinta-feira, com os rendimentos dos títulos dourados de 10 anos pairando perto de uma alta de 16 semanas, em 4,24%. Ainda assim, os analistas descartaram a possibilidade de um colapso semelhante no mercado.
“Será que este será um momento Liz Truss? Achamos que não”, disse Andrzej Szczepaniak, vice-presidente de economia europeia da Nomura, ao programa “Street Signs” da CNBC na sexta-feira.
“Na verdade, agora o governo pode conseguir investimentos”, continuou ele. “Na verdade, isso é bastante positivo para a economia do Reino Unido. Tem uma longa situação de subinvestimento estrutural em comparação com os seus pares do G7.”
Esses aumentos no investimento em infra-estruturas foram recomendados pelo Fundo Monetário Internacional, que na quinta-feira elevou as suas perspectivas de crescimento para o Reino Unido. Espera agora que a economia se expanda 1,1% em 2024, acima da sua estimativa anterior de 0,7%.
“Este nível de endosso a essas mudanças terá ajudado a conter a reação do mercado de títulos e a evitar uma grande interrupção”, escreveu Susannah Streeter, chefe de dinheiro e mercados da Hargreaves Lansdown, em nota na sexta-feira.
— Sam Meredith da CNBC contribuiu para este relatório.
